近日，山河智能（002097）董事長何清華在接受媒體采訪時表示，“2009年以來，公司整體銷售收入的逐步增長，原材料價格的下降，各項費用的有效控制，都為今年效益的大幅增長打下了基礎。我們有信心，今年的凈利潤增幅將大幅超越產值的增幅?！?BR>　　雖然董事長此番表態(tài)蘊含的業(yè)績預告味道有違反信息披露規(guī)則之嫌，但話語之間仍可以看出，公司管理層對于2009年的業(yè)績充滿信心。事實上，受益于宏觀經濟復蘇，加之公司自身產品結構的調整，今年山河智能業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)性增長應在情理之中。

　　宏觀經濟復蘇逐步明朗 企業(yè)利潤率回升
　　2008年，受金融危機影響，全球工程機械行業(yè)外部環(huán)境發(fā)生較大變化，尤其是四季度，市場需求季度萎縮，嚴重影響了公司盈利。去年四季度，公司單季度凈利潤虧損3409萬元，創(chuàng)下公司上市以來單季度最大虧損額。受此拖累，公司股價從高峰時期的近70元一路下跌至6.79元，跌幅超過90%，成為本輪行情中跌幅最大的股票之一。
　　2008年底，國家出臺了一系列拉動內需、保增長的經濟刺激政策。隨著重大基建項目的陸續(xù)開工，公司產品需求出現(xiàn)了快速恢復性增長。數據顯示，今年一季度，公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入2.77億元，雖然較去年同期下滑27.15%，但環(huán)比去年四季度增長51.18%。這也是該公司單季度凈利潤連續(xù)兩個季度快速下滑后的首次回升。
　　從本輪經濟復蘇的進程看，中國經濟的復蘇明顯早于受金融危機影響更大的西方國家。因此，山河智能內銷的增長在一定程度上抵御了外需的萎靡。如果下半年歐洲市場有所好轉，公司的外銷量也將出現(xiàn)顯著回升。
　　公司在一季報中預計，今年1-6月凈利潤同比下降30%-50%。去年上半年公司凈利潤為8422.65萬元，這意味著今年上半年公司凈利潤在4211.33至5895.86萬元之間。也就是說，公司在今年二季度當季實現(xiàn)凈利潤在3066.5至4751.03萬元，凈利潤環(huán)比增長150%至300%。
　　企業(yè)利潤率的回升主要來自兩方面：一是原材料的下跌幅度大于產品價格下降幅度導致的毛利率上升，二是公司強化控制銷售和管理費用使得公司今年以來的期間費用率出現(xiàn)明顯下降。
　　“2009年以來，整體銷售收入的逐步增長，原材料價格的下降，各項費用的有效控制，都為山河智能今年效益的大幅增長打下了基礎?！惫径麻L何清華在接受媒體采訪時的表態(tài)也驗證了我們的判斷。