上調(diào)部分重點公司的業(yè)績預(yù)測。我們在上個月的月報中指出盈利彈性是投資焦點，判斷下半年機械行業(yè)盈利彈性顯現(xiàn)的理由有三個：一是需求繼續(xù)溫和回升，二是高價格原材料庫存完全消化，三是對上市公司業(yè)績驅(qū)動因素的判斷。預(yù)計下半年業(yè)績好于預(yù)測的是三一重工、中聯(lián)重科、徐工科技、時代新材和華東數(shù)控，明年業(yè)績回升明顯的將是安徽合力、廈工股份、晉西車軸、中國南車等。

　維持機械行業(yè)“推薦”的評級。全球經(jīng)濟復(fù)蘇是一個緩慢的過程，作為下游的機械行業(yè)業(yè)績將領(lǐng)先于中上游行業(yè)復(fù)蘇，對政府投資下降的擔(dān)憂過早，出口、房地產(chǎn)和制造業(yè)投資增速也將回升，預(yù)測2010年機械行業(yè)增長率為20%左右，估值仍具吸引力。建議繼續(xù)超配工程機械行業(yè)，重點推薦：三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科、柳工和太原重工。

　九月工程機械銷量環(huán)比同比增長明顯。今年工程機械需求啟動仍主要來自于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如鐵路、公路、地鐵等項目，四季度房地產(chǎn)開工也有增加的跡象，出口回升緩慢。商品混凝土向三線城市推廣及高鐵建設(shè)對混凝土機械的拉動最為明顯；受益于市政建設(shè)的工程機械產(chǎn)品包括汽車起重機、液壓挖掘機；叉車銷量逐月走高，與經(jīng)濟回暖密切相關(guān)。九月份新開工項目增速依舊維持在高位，預(yù)計對工程機械銷售拉動將持續(xù)。

　金屬切削機床產(chǎn)量溫和回升。9月我國金屬切削機床產(chǎn)量5.47萬臺，環(huán)比上升0.3萬臺，同比上升7.1%，金屬切削機床已經(jīng)連續(xù)7個月產(chǎn)量企穩(wěn)在5萬臺以上；數(shù)控機床9月份產(chǎn)量1.24萬臺，同比增長27.1%。

　國外工程機械行業(yè)銷售相對平淡。8月韓國工程機械產(chǎn)銷量回落；日本工程機械銷售止跌啟穩(wěn)；Caterpillar九月份銷量下降幅度繼續(xù)擴大。

　國外機床行業(yè)訂單環(huán)比反彈明顯，但同比而言仍在低谷。8月份德國制造業(yè)訂單指數(shù)連續(xù)第7個月上升，日本切削和鍛壓機床訂單9月反彈明顯，8月份美國機床訂單環(huán)比仍有小幅下滑。