一、宏觀新聞簡(jiǎn)報(bào)：

1、資金面難得寬松 短期利率跳水。昨日銀行間市場(chǎng)資金面已經(jīng)逐漸恢復(fù)寬松，不時(shí)有機(jī)構(gòu)減點(diǎn)融出短期資金，導(dǎo)致回購(gòu)利率大幅下行。今日轉(zhuǎn)債資金將全部解凍，預(yù)計(jì)短期資金利率仍有下行空間。在資金面回暖的表面下，昨天下午市場(chǎng)上又傳來(lái)了關(guān)于央行擬對(duì)保證金存款征收準(zhǔn)備金的負(fù)面消息，而今天又是存款準(zhǔn)備金的常規(guī)繳款日，一時(shí)引得市場(chǎng)上議論紛紛，但是最終未有準(zhǔn)確的消息。

2、旺季煤價(jià)七連降 冬儲(chǔ)煤緊平衡局面難改。環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)綜合平均價(jià)為828元/噸，較上周下跌1元/噸，跌幅繼續(xù)收窄。這是該指數(shù)價(jià)格連續(xù)第七周保持下滑，整體降幅近2%。雖然當(dāng)前的煤價(jià)持續(xù)微跌，市場(chǎng)卻普遍預(yù)計(jì)價(jià)格的逆轉(zhuǎn)可能很快會(huì)出現(xiàn)，甚至有分析認(rèn)為華東、四川等地區(qū)可能在今冬明春出現(xiàn)缺煤停機(jī)的情況。業(yè)內(nèi)人士介紹，缺煤停機(jī)并非是買不到煤，而是在于煤價(jià)超過(guò)虧損電廠的承受范圍，究其根源還是電廠的發(fā)電積極性不高，不愿意購(gòu)高價(jià)煤發(fā)低價(jià)電。

3、21家鋼鐵上市公司銷售額增27%。截至8月24日，共有21家鋼鐵行業(yè)上市公司披露半年報(bào)，共實(shí)現(xiàn)銷售收入3609.74億元，同比增長(zhǎng)27.58%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)75.04億元，同比下滑16%。21家公司中，只有7家業(yè)績(jī)同比下滑，其中只有廣鋼股份一家虧損，虧損1.29億元。造成整個(gè)行業(yè)凈利潤(rùn)下降的原因，其實(shí)還在于鞍鋼股份和馬鋼股份這兩家大塊頭。鞍鋼股份上半年只實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.2億元，同比下降92%；馬鋼股份上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.1億元，下降達(dá)到70%。兩家公司的凈利潤(rùn)額即下降32.61億元。

4、必和必拓上半年盈利131億美元。全球最大的礦業(yè)公司必和必拓8月24日公布的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司今年上半年盈利131億美元，較去年同期的66億美元翻了近一番，并創(chuàng)下公司歷史上最好的半年盈利紀(jì)錄。數(shù)據(jù)顯示，必和必拓盈利的上漲主要?dú)w因于鐵礦石部門(mén)和石油部門(mén)的盈利增長(zhǎng)，其中，鐵礦石部門(mén)盈利較去年同期增長(zhǎng)超過(guò)100%，而石油部門(mén)的盈利則同比增38%。上月，必和必拓曾公布數(shù)據(jù)稱，公司今年二季度的鐵礦石產(chǎn)量同比增長(zhǎng)14%。

5、韓國(guó)冷軋產(chǎn)品出口價(jià)格下滑。韓國(guó)普通冷軋產(chǎn)品出口價(jià)格下滑到760美元/噸(FOB，8-9月發(fā)貨)，除了日本和中國(guó)外，對(duì)其他國(guó)家出口價(jià)格都為760美元/噸。電鍍鋅板出口價(jià)格保持在800-830美元/噸（FOB）水平，熱鍍鋅板出口價(jià)格為770美元/噸，都比7月份價(jià)格下滑了100美元/噸。由于價(jià)格大跌，韓國(guó)冷卷生產(chǎn)商的虧損加劇。

二、相關(guān)盤(pán)面匯總：

受利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)推動(dòng)，昨夜美國(guó)股市收高。大盤(pán)在連續(xù)重挫之后實(shí)現(xiàn)三連陽(yáng)。美國(guó)7月耐用品訂單數(shù)據(jù)好于預(yù)期，在一定程度上安撫了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)心情緒。截止收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲143.95點(diǎn)，收于11,320.71點(diǎn)，漲幅1.29%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲21.63點(diǎn)，收于2,467.69點(diǎn)，漲幅0.88%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲15.25點(diǎn)，收于1,177.60點(diǎn)，漲幅1.31%。紐約商業(yè)交易所12月黃金期貨合約下跌104美元，收于每盎司1757.30美元。原油期貨合約下跌0.3%，收于每桶85.16美元。

三、鋼坯價(jià)格走勢(shì)：

25日早：昨唐山150普方坯持穩(wěn)，昌黎送到結(jié)算價(jià)為4480元/噸，本地出廠現(xiàn)金含稅價(jià)為4460元/噸，商家裸價(jià)4250元左右。下游成交正常，坯料高位可堅(jiān)挺

四、礦石價(jià)格走勢(shì)：

昨日進(jìn)口礦市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，市場(chǎng)詢盤(pán)情況尚可，成交略有起色，鋼廠采購(gòu)較為謹(jǐn)慎；據(jù)了解，港口低品位資源關(guān)注度較高，資源相對(duì)緊缺，詢盤(pán)情況較好；外盤(pán)市場(chǎng)報(bào)價(jià)較高，63.5印粉外盤(pán)主流報(bào)價(jià)在187-189美金/干噸左右，更高報(bào)價(jià)至190美金/干噸，但無(wú)成交。現(xiàn)天津港63.5%印度粉礦價(jià)格為1340-1350元/濕噸，與前日價(jià)格持平；青島港62%PB粉礦1260元/濕噸，與前日價(jià)格持平；日照港62%印度粉礦1250元/濕噸，與前日價(jià)格持平。唐山地區(qū)66%酸粉濕基不含稅主流市場(chǎng)價(jià)在1100元，水份偏少報(bào)價(jià)在1120元，66%酸粉干基含稅出廠價(jià)格在1400元左右。

五、焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)：

近期國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)保持穩(wěn)定運(yùn)行，焦化廠焦炭庫(kù)存維持在低位，由于上游煤炭出現(xiàn)小幅上行波動(dòng)，可能會(huì)影響焦炭的利潤(rùn)空間；但由于下游鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行，因此焦炭市場(chǎng)上行動(dòng)力不足，故此焦化企業(yè)仍保持穩(wěn)定觀望態(tài)勢(shì)，報(bào)價(jià)維持穩(wěn)定。對(duì)于后市，考慮到隨著鋼廠冬儲(chǔ)的開(kāi)始，對(duì)焦炭的采購(gòu)將會(huì)加大，預(yù)計(jì)后期焦炭市場(chǎng)或有望將穩(wěn)中向好發(fā)展?，F(xiàn)唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦含稅出廠價(jià)格在1950元；邯鄲地區(qū)二級(jí)冶金焦到廠價(jià)在1920元；邢臺(tái)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦送到唐山價(jià)格在2030元。山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，現(xiàn)二級(jí)冶金焦含稅出廠價(jià)主流價(jià)格在1820元

六、螺紋熱卷收盤(pán)：

8月24日收盤(pán)，北京市場(chǎng)25mm二級(jí)螺紋鋼收盤(pán)價(jià)格為4980元/噸，與前日價(jià)格持平；上海市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼4800元/噸，較前日價(jià)格持平；廣州市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼為5120元/噸，與前日價(jià)格持平。

8月24日收盤(pán)，上海市場(chǎng)5.5mm熱軋卷板收盤(pán)價(jià)4790元/噸，較前日價(jià)格下跌10元/噸；天津市場(chǎng)熱卷收盤(pán)價(jià)4730元/噸，與前日價(jià)格持平；樂(lè)從市場(chǎng)熱卷收盤(pán)價(jià)4960元/噸，與前日價(jià)格持平。

七、期螺大宗分析：

8月24日，螺紋鋼期貨主力合約開(kāi)盤(pán)于4830，最高價(jià)4843，最低價(jià)4821，收盤(pán)價(jià)4822，持倉(cāng)量34.7萬(wàn)手，日減倉(cāng)3812手。螺紋合約在5日和10日均線交叉處調(diào)整，上方均線壓力大，下方4800支撐強(qiáng)，趨勢(shì)難以形成，KD繼死叉后保持下行趨勢(shì)，但螺紋均價(jià)卻逐步上升，可見(jiàn)目前市場(chǎng)多頭力量仍然強(qiáng)勁，即使出現(xiàn)下跌，空間亦不大，而MACD持續(xù)低位運(yùn)行，同時(shí)遏制了螺紋的上漲幅度，就整體趨勢(shì)來(lái)看，短期內(nèi)螺紋再4800-4850之間的震蕩通道中窄幅運(yùn)行，若因技術(shù)面背離現(xiàn)象致投機(jī)方單方面發(fā)力，技術(shù)回落需求或適當(dāng)擴(kuò)大震蕩通道，關(guān)注4800支撐位，不能有效跌破則回落形態(tài)難以形成。預(yù)計(jì)今日行情的價(jià)格壓力點(diǎn)為4858元，下方支撐點(diǎn)為4800元/噸。

8月24日，大宗熱軋卷板主力合約以4802元/噸開(kāi)盤(pán)，短暫沖高4808元/噸后價(jià)格一路震蕩下滑，全天大部分時(shí)間在4800元/噸附近交投，尾盤(pán)略有回落，最終以4796元/噸報(bào)收，與昨日均價(jià)持平。圖形上看，價(jià)格繼續(xù)維持短期橫盤(pán)區(qū)間震蕩，市場(chǎng)仍缺乏明顯的方向性信號(hào)。隨著價(jià)格高位盤(pán)整，若接下來(lái)幾個(gè)交易日不能重新調(diào)整本月初的反彈高點(diǎn)，那么后市向下尋求支撐的概率將逐漸加大。日K線連續(xù)三天收陰，顯示市場(chǎng)人氣偏弱。預(yù)計(jì)今日價(jià)格支撐點(diǎn)為4770元/噸，上方壓力點(diǎn)為4820元/噸。

八、現(xiàn)貨盤(pán)價(jià)預(yù)測(cè)：

預(yù)計(jì)今日北京市場(chǎng)25mm二級(jí)螺紋鋼價(jià)格上漲10元/噸，為4990元/噸；上海市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)上漲10元/噸，為4810元/噸；廣州市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼市場(chǎng)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，報(bào)價(jià)為5120元/噸。

預(yù)計(jì)今日上海市場(chǎng)5.5mm熱軋卷板主流報(bào)價(jià)上漲10元/噸，為4800元/噸；天津市場(chǎng)熱卷開(kāi)盤(pán)價(jià)格保持平穩(wěn)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)為4730元/噸；樂(lè)從市場(chǎng)熱卷報(bào)價(jià)下跌10元/噸，為4950元/噸。

九、筆者小議

從鋼材市場(chǎng)基本面來(lái)看，目前行情屬震蕩偏多的走勢(shì)。由于夏季的電力供應(yīng)緊張，7月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量191.3萬(wàn)噸，環(huán)比下滑了4.2%。因此鋼材市場(chǎng)總體資源供應(yīng)壓力不大。其次，建筑鋼材出現(xiàn)供需兩旺格局。雖然7月份粗鋼產(chǎn)量下滑，但是建筑鋼材卻供應(yīng)充足，建材利潤(rùn)較好且需求旺盛。7月份我國(guó)螺紋鋼產(chǎn)量達(dá)到1321.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.1%，環(huán)比增加0.9%。雖然產(chǎn)量如此之高，但基本被消耗殆盡，并沒(méi)有出現(xiàn)庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)的局面；相反，建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存仍在持續(xù)減少。“金九銀十”是傳統(tǒng)的建筑鋼材消費(fèi)旺季，再加上保障房要求11月底前必須全部開(kāi)工，因此在之后的2~3個(gè)月內(nèi)建筑鋼材的消費(fèi)需求會(huì)比較有潛力。但是螺紋鋼的供應(yīng)可能會(huì)受到制約，因?yàn)槟壳奥菁y鋼的產(chǎn)能利用率基本處于較高水平，擴(kuò)大生產(chǎn)的空間比較有限，因此后期庫(kù)存還有下滑可能。而目前期鋼價(jià)格最主要的壓力來(lái)自于宏觀層面。美國(guó)國(guó)債評(píng)級(jí)被下調(diào)的事件著實(shí)令市場(chǎng)恐慌了一把，再加上歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)向意大利和西班牙蔓延，更令市場(chǎng)惶惶不安。雖然昨日穆迪將日本信用評(píng)級(jí)下調(diào)，但美國(guó)股市沒(méi)有收到消極影響。不過(guò)在未來(lái)2-3個(gè)月歐美經(jīng)濟(jì)仍面臨動(dòng)蕩，可能對(duì)國(guó)內(nèi)的商家的心態(tài)預(yù)期構(gòu)成壓力。加上國(guó)內(nèi)貨幣政策的調(diào)控仍沒(méi)有放松，因此宏觀層面的壓力將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)壓制鋼材價(jià)格的走高。