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  中金企業(yè)研討部有色金屬職業(yè)首席分析師齊丁認為，有色金屬價格呈現(xiàn)跌落有四方面原因。一是當時國際形勢導致能源供應緊缺和價格飆升，推升全球通脹水平，也對海外經(jīng)濟在疫情解封之后的復蘇形成較大干擾。二是美聯(lián)儲為了應對較高的通脹水平，加速加息進程，不只經(jīng)過緊縮流動性壓制金屬價格，還對需求造成較大程度的按捺。三是國內(nèi)需求受到國內(nèi)疫情反復影響，下流終端企業(yè)逢低補庫存動力減弱，開工率承壓，需求呈現(xiàn)旺季不旺的局面。四是俄烏沖突帶來的供應沖擊已逐漸度過峰值，且隨著海外疫情逐漸好轉，原先阻滯大宗商品生產(chǎn)和物流的因素逐漸緩解，大都大宗商品開始呈現(xiàn)明顯的供應響應，有色金屬價格“落井下石”。

  專家表示，有色金屬價格大幅跌落對產(chǎn)業(yè)鏈上中下流企業(yè)有廣泛影響。在上游采選環(huán)節(jié)，因為本錢側較為剛性，價格跌落會導致企業(yè)贏利和現(xiàn)金流下滑，尤其是關于高財政杠桿企業(yè)，有或許帶來資金鏈斷裂危險。在中游鍛煉環(huán)節(jié)，價格下行期間，企業(yè)會面對質料庫存貶價的危險，尤其是質料庫存較高、套保風控不到位的企業(yè)或許危險更大。在下流深加工環(huán)節(jié)，影響主要來自中游鍛煉環(huán)節(jié)的質料跌落危險，但因為質料價格跌落導致本錢壓力和終端價格下降，或許有利于下流職業(yè)景氣量的回暖。

  “價格大幅跌落對周期性企業(yè)來說，危險和機會是并存的。”齊丁著重，如果能夠做好價格危險操控，具有較強經(jīng)營和財政實力的企業(yè)不只能夠在價格大幅跌落中堅持穩(wěn)健態(tài)勢，而且有望抓住機會進行逆勢擴產(chǎn)，搶占下流商場份額，甚至對一些輕視優(yōu)質財物進行逆勢并購，實現(xiàn)逆周期的穩(wěn)步增長。

  為了應對價格跌落給有色金屬職業(yè)企業(yè)帶來的不利影響，專家主張，在價格大幅波動時期，有色金屬企業(yè)需求做好價格危險操控和相關企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的調(diào)整。齊丁認為，一是對與企業(yè)相關的有色金屬種類做好基本面研討和價格趨勢研判，為企業(yè)危險操控奠定根底。二是做好套期保值作業(yè)，關于上游采選企業(yè)，能夠適當增加套期保值比例;關于有色金屬職業(yè)中下流企業(yè)，嚴厲做好全額套期保值非常有必要。三是調(diào)整庫存和銷售戰(zhàn)略，能夠采取依據(jù)訂單隨用隨買、加速庫存周轉、較早點價或簽定長單等方式躲避貶價危險。

  在國信期貨研討咨詢部主管顧馮達看來，鑒于下半年有色金屬波動性大的現(xiàn)狀，主張有色金屬企業(yè)強化定制個性化、針對性的套期保值方案與危險管理服務，主動積極應對下半年商場波動帶來的職業(yè)機會與應戰(zhàn)。

  顧馮達主張，有色金屬企業(yè)需求警覺短期部分種類價格雙向跌落的加強危險，加工企業(yè)要以確定贏利套期保值為主，留意危險操控與資金管理。

  關于具體的套期保值優(yōu)化戰(zhàn)略，顧馮達給企業(yè)支了招。他認為，企業(yè)在從事套期保值的過程中，因為套值本錢、基差因素的存在使得套期保值很難實現(xiàn)徹底對沖，而徹底機械套期保值也或許使企業(yè)丟失取得危險收益的機會，“由此產(chǎn)生了許多套期保值優(yōu)化的戰(zhàn)略，包括依據(jù)期貨特征調(diào)整現(xiàn)貨運營方式、使用商場特征或短期趨勢改變優(yōu)化保值效果、管理好庫存和穿插保值等，這需求期貨企業(yè)使用期貨危險管理系統(tǒng)性服務”。

  顧馮達同時著重，因為商場環(huán)境的改變和企業(yè)的需求差別，企業(yè)要做好壓力測試和價格危險管理，遇到商場發(fā)生重大改變、買賣呈現(xiàn)重大浮虧(盈)、買賣資金付出超過企業(yè)資金承受能力等景象，應及時建立應急機制，積極應對，當令止損，妥善處理。此外，對突發(fā)事件或許造成的潛在丟失進行模擬和估量，制定相應預案以及進行必要的程序改善。(來源：經(jīng)濟日報記者崔國強)

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