絕技和賺錢(qián)的邏輯

中國(guó)光伏從一無(wú)所有，到走向國(guó)際動(dòng)力之巔，到底有什么絕技呢?

答案是工業(yè)鏈的全面布局，從上游原材料的硅料、硅片，到中游的電池片及組件，再到下流的電站等應(yīng)用，盡管分支很多，但像絕世武功打通了任督二脈相同，百脈相連。

要說(shuō)整個(gè)工業(yè)哪里最賺錢(qián)，無(wú)疑是上游的多晶硅了。曾經(jīng)，我國(guó)光伏企業(yè)就差點(diǎn)由于多晶硅團(tuán)滅，其時(shí)咱們的產(chǎn)能只占全球的8%，而到2020年我國(guó)產(chǎn)能爬升到76%，足足飆升了9倍!

由于提純難度高，設(shè)備要求高，是典型的重資產(chǎn)職業(yè)。一旦具有技能和資產(chǎn)的護(hù)城河，憑借規(guī)劃優(yōu)勢(shì)非常簡(jiǎn)單碾壓對(duì)手。所以，光伏工業(yè)一向有著“擁硅為王”的傳統(tǒng)。

目前，我國(guó)多晶硅本錢(qián)的優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)比外國(guó)大，其中通威包頭更是冠絕全球。本錢(qián)不到三菱的一半。

并且，從歷年光伏工業(yè)鏈毛利率趨勢(shì)圖看到，多晶硅比較其他環(huán)節(jié)更具價(jià)格彈性。

比較之下，硅片的壁壘稍低，產(chǎn)品同質(zhì)化較為明顯，核心在于本錢(qián)控制。由于產(chǎn)能建成之后，技能優(yōu)化空間較大，簡(jiǎn)單構(gòu)成先發(fā)優(yōu)勢(shì)，這也造成硅片會(huì)集度遠(yuǎn)高于其他環(huán)節(jié)。

現(xiàn)在這塊商場(chǎng)主要會(huì)集在隆基、中環(huán)兩大企業(yè)。

如果說(shuō)，上游硅料、硅片尋求的是穩(wěn)，那中游電池尋求的是“快”。

在光伏工業(yè)鏈中，電池片的技能革新速度最快，當(dāng)時(shí)具有多條技能道路。

生產(chǎn)相對(duì)流程化，技能更多凝結(jié)于設(shè)備，企業(yè)之間的差異不大，并且受制于上游硅片侵蝕贏利。

向下則由于產(chǎn)品難以保存，導(dǎo)致光伏電池競(jìng)爭(zhēng)劇烈，產(chǎn)品迭代快，毛利率只要20%。

而另一個(gè)中游的組件，主要在于對(duì)電池進(jìn)行維護(hù)，生產(chǎn)壁壘最低。盡管近年來(lái)有半片、拼片、疊焊、疊瓦等技能或微立異。

但始終是作為終究交付產(chǎn)品，賺的更多是品牌特點(diǎn)和出售途徑的錢(qián)。只是光伏組件的全球可融資排名，中國(guó)企業(yè)占了半壁江山。

無(wú)論是上游硅料、硅片等重資產(chǎn)，仍是中游電池、組件的輕資產(chǎn)都有咱們的玩家，并且玩得還比他人穩(wěn)、比他人快，這就是中國(guó)光伏的“大招”。

萬(wàn)億空間強(qiáng)勢(shì)打開(kāi)，未來(lái)怎么出資?

8月19日，國(guó)家動(dòng)力局發(fā)布1-7月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。2022年1-7月，光伏發(fā)電裝機(jī)累計(jì)新增3773萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)185%。

不僅如此，隨著國(guó)際各國(guó)對(duì)雙碳方案的推進(jìn)，光伏的國(guó)際商場(chǎng)正穩(wěn)步提高。其中最有代表性的，要數(shù)歐洲出臺(tái)的光伏方案。

據(jù)了解，歐盟預(yù)計(jì)將投入2100億歐元扶持光伏企業(yè)，有意思的是，歐洲對(duì)我國(guó)光伏依靠程度達(dá)到70%，簡(jiǎn)單一算，單歐盟這一方案，就能為我國(guó)創(chuàng)匯近1500億歐元。

這不明擺的萬(wàn)億商場(chǎng)嘛。要知道，上一年我國(guó)汽車(chē)出口額打破200萬(wàn)輛，也才拉動(dòng)了2300億。所以，全球光伏商場(chǎng)不容小看。

除了海外商場(chǎng)，國(guó)內(nèi)光伏相同具有巨大的增長(zhǎng)空間。

根據(jù)陳述推算，我國(guó)光伏發(fā)電到2035年，將占全國(guó)發(fā)電總量的13%。截止上一年，這個(gè)比例只要4%，結(jié)合上一年光伏工業(yè)的規(guī)劃算，已經(jīng)達(dá)到7500億左右。

由此能推算到，國(guó)內(nèi)未來(lái)的光伏職業(yè)也有1.6萬(wàn)億的巨大空間。盡管是毛估估，但能看到無(wú)論國(guó)外仍是國(guó)內(nèi)，光伏都具有萬(wàn)億級(jí)別商場(chǎng)的超強(qiáng)潛力。

問(wèn)題來(lái)了，咱們要怎么投光伏呢?不妨參考曩昔光伏大牛的歷史走勢(shì)。

在曩昔、10年里，隆基股份表現(xiàn)最為優(yōu)秀。一起，硅料電池雙龍頭企業(yè)通威股份自2015年進(jìn)入光伏范疇以來(lái)表現(xiàn)杰出，單晶爐龍頭企業(yè)晶盛機(jī)電10年維度來(lái)看表現(xiàn)杰出，陽(yáng)光電源、福斯特則在2018年以來(lái)取得超量收益。

它們能取得超量收益的核心原因，有3點(diǎn)：

1)光伏職業(yè)景氣(優(yōu)選細(xì)分賽道：逆變器、戶(hù)用、儲(chǔ)能);2)布局新技能方向，享用打破盈利(儲(chǔ)能、電池新技能);3)本錢(qián)具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)(戰(zhàn)略、精細(xì)化管理)。

其實(shí)這3點(diǎn)也符合前面提到，龍頭們都是更穩(wěn)、更快地抓住了工業(yè)的盈利。退一步看，這也是咱們從弱到強(qiáng)，一點(diǎn)一滴抓住了科技浪潮，登頂國(guó)際龍頭的不二法寶。

龍頭的成功正在鼓勵(lì)更多的小龍頭，借力如儲(chǔ)能、逆變器、硅片、電池片等新技能代替，爆發(fā)成“新而美”。這些新而美應(yīng)成為未來(lái)出資的新亮點(diǎn)。